美国2月新增非农就业人数略低于预期，显示劳动力市场有所降温;美国2月CPI数据全面超预期下行，终结此前连续四个月反弹走势……美联储较为在意的就业和通胀最新数据推升了市场对美联储重启降息的预期。

　　不过，在机构人士看来，2月失业率的跳升意味着美国劳动力市场波动在放大，美国通胀仍高于美联储设定的2%的目标，更为重要的是，2月的非农与CPI数据或还未反映出美国关税等政策的影响，这些影响降息的远虑仍存。机构普遍预计，美联储或保持观望，在下周的议息会议上按兵不动。

　　对于大类资产而言，机构人士认为，美股短期仍有回调风险，美元或偏弱震荡;美债的交易机会值得关注。

　　最新数据推升降息预期

　　美国劳工部最新披露的就业和通胀数据似乎为美联储重启降息增添了可能性。

　　美国2月非农就业人口增长15.1万人，略低于预期的16万人，前值从14.3万人下修为12.5万人;2月失业率为4.1%，市场预期值和前值均为4%。就业增长的主要动力来自医疗、交通和金融活动领域，而制造业和零售业的就业增长则相对疲软。

　　美国2月CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.8%;剔除波动较大的食品和能源价格后，美国2月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.1%。上述数据均低于市场预期值和前值。

　　中金公司研究部宏观分析师肖捷文分析，美国2月油价与机票价格明显降温，反映美国经济总需求趋弱。

　　开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，总的来看，美国通胀在连续4个月反弹后首度迎来回落，且下行幅度超预期，市场对美国通胀的担忧或有一定缓解。同时，美国2月非农就业数据中，美国政府裁员的影响尚未完全体现，后续就业数据或受到负面冲击，美国就业市场短期可能继续走弱。

　　走弱的就业市场形势和超预期降温的通胀水平，推升市场对美联储将重启降息的预期。

　　芝加哥商品交易所旗下“美联储观察”栏目数据显示，在美国CPI数据公布前，美联储3月维持利率不变的概率为97%;到5月维持当前利率不变的概率为67%，累计降息25个基点的概率为32.1%。数据公布后，美联储3月维持利率不变的概率仍为97%，但到5月维持当前利率不变的概率为60.5%，累计降息25个基点的概率升至38.4%。